本周关注：防水新规正式实施，行业提质扩容进行时2023 年4 月1 日起，全制性国标《建筑与市政工程防水通用规范》开始正式实施。该《通用规范》于2019 年2 月和9 月两次向社会公开征求意见，2022 年10 月24 日首次发布。该规范为强制性工程建设规范，全部条文必须严格执行。现行工程建设标准中有关规定与本规范不一致的，以本规范的规定为准。

　　防水新规对防水设计年限、层数等均提出了更高的要求，行业提质扩容进行时。1）防水设计年限。防水新规首次提出防水设计年限概念，相较于旧标，新规中对于防水设计年限由5 年增加至20-25 年。2）防水设计层数。防水新规对防水设计层数有更高的要求，例如地下室一级防水由2 道提升至3 道，屋面一级防水由2 道提升至3 道，外墙工程防水层数由1 层或无要求提升至2 层等。

　　新规加持下，行业集中度有望提高。建筑防水行业企业众多，集中度较低，根据中国建筑防水协会统计数据，2021 年我国建筑防水材料行业内防水企业共有3000 多家，其中规模以上（主营业务收入在2000 万元以上）的防水材料生产企业共有839 家。2016-2021 年，规模以上防水企业数量波动幅度较大，显示出行业竞争的激烈。2022 年，受房地产市场的影响，防水行业压力加大，中小企业出清有望加速。防水新规出台后，对防水材料的要求进一步提高，非标产品将加速淘汰，中小企业生产空间将被进一步挤压，行业集中度有望提高。

　　防水新规正式实施，行业提质扩容进行时。建议关注防水龙头东方雨虹科顺股份凯伦股份等。

　　板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.2%、创业板指上涨1.2%、同花顺全A 下跌0.6%、建筑材料（申万）下跌1.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌1.8%、3.3%、2.6%、0.8%、2.8%。

　　个股涨幅前五：海南瑞泽（+9.2%）、双良节能（+7.8%）、金刚光伏（+6.6%）、福莱特（+4.3%）、赛特新材（+3.5%）

　　个股跌幅前五：蒙娜丽莎（-8.1%）、丽岛新材（-8.0%）、宁夏建材（-7.9%）、友邦吊顶（-6.8%）、京蓝科技（-6.2%）

　　各板块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为11.75 倍，2015 年年 初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为0.92 倍，2015 年年初至今市净率区间为0.84 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为13.62 倍，2015 年年初至今市盈率区间为10.27 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为2.32 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.24 倍~5.61 倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为36.25 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.38 倍~88.39 倍；管材申万指数最新市净率为3.22 倍，2015年年初至今市净率区间为2.02 倍~5.59 倍。4） 耐火材料申万指数最新TTM市盈率为24.28 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.34 倍~217.94 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.72 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88 倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为23.09 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.09 倍~91.37 倍；其他建材申万指数最新市净率为2.28 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.04 倍~7.42 倍。

　　重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数141.4 点，周环比上升0.2%，月环比上升2.7%，同比下降18.2%。玻璃期货活跃合约收盘价1643.0 元/吨，周环比上升0.8%，月环比上升8.1%，同比下降22.2%。浮法平板玻璃市场价1765.7 元/吨，周环比上升1.6%，月环比上升0.5%，同比下降21.5%。

　　原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比上升7.8%。地产基建：2023 年前2 个月房地产销售累计同比减少3.6%，新开工面积累计同比减少9.4%。

　　行业动态：1）百年建筑网：百年建筑周报：需求增速放缓 全国水泥价格涨跌互现（3.17-3.24）；2）百年建筑网：回落！外围水泥冲击加剧，广东水泥价格或将承压下行；3）百年建筑网：563.25 万吨！看“天色”行事，水泥出库量下降3.7%；4）中国建筑材料联合会：2023 年1-2 月建筑材料行业运行情况简报——1-2 月份建材行业经济效益负增长；5）中国建筑防水杂志社中新闻：明起实施！最严防水规范，也是工程防水底线要求！《建筑与市政工程防水通用规范》。

　　下周大事提醒：1）4 月3 日：天铁股份、东宏股份、金圆股份召开临时股东大会。2）4 月7 日：世名科技召开临时股东大会，悦心健康、中材科技召开年度股东大会。

　　投资建议：1）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等；2） 地产政策持续发力，资金问题有望缓解+竣工端有望先行复苏，建议关注韧性、成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材等、北新建材、坚朗五金、蒙娜丽莎；3）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；4）碳纤维国产替代进行时，市场需求快速增长，关注中复神鹰、光威复材；5）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；6）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技。

　　风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。im电竞官方网站手机app下载im电竞官方网站手机app下载im电竞官方网站手机app下载