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im电竞官方网站手机app下载建筑材料行业周报:中报业绩普遍改善 基本面底部坚实
发布时间:2023-08-30
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  2023 年宏观需求复苏明确,我们建议从强阿尔法属性与需求增长两个主线进行布局。

  主线一:以长打短,布局需求长期增长。建议布局需求持续增长的玻纤龙头。主线二:

  精选龙头,布局强阿尔法品种。建议布局盈利能力提升且市占率持续提升的消费建材龙头。

  我们继续重点推荐:截至08 月25 日收盘,①【中国巨石】(预计2023 年PE12.3X)玻纤龙头成本优势显著,周期底部盈利安全边际较高。②【东方雨虹】(预计2023年PE20.2X)非房及零售业务增长较快,集采下降,业务结构改善;防水新规打开新的成长空间。③【三棵树】(预计2023 年PE43.2X)渠道扩张带动市占率提升,成本快速下行带来盈利改善、业绩反转。④【森鹰窗业】(预计2023 年PE20.3X)节能门窗第一股,“大行业、小公司”,长期空间广阔。⑤【坚朗五金】(预计2023年PE32.0X)直营渠道保证长期增长,经营质量改善,且受益于原材料成本下降。⑥【伟星新材】(预计2023 年PE22.6X)渠道+零售品牌力强,顺利传导成本,未来受益成本下行及二手房成交回暖。⑦【兔宝宝】(预计2023 年PE13.6X) 渠道下沉,板材业务稳健增长;中长期业绩明确,助力估值提升。⑧【福莱特】(电新组联合覆盖)(预计2023 年PE22.2X)龙头成本管控优势显著,竞争格局长期优化。⑨【旗滨集团】(预计2023 年PE10.1X)浮法玻璃供给减量+复产难度大,竣工核心受益品,盈利有望显著改善。

  (1)消费建材:今年为消费建材业绩回升之年,多渠道+多品类的龙头有望率先走出底部。1)随着地产销售改善、原燃料下降带来盈利能力提升,我们判断消费建材业绩低点已过;2)在需求不振的背景下,消费建材龙头积极调结构,拓展零售、小b 等渠道,建议关注渠道结构不断优化且长期市占率尚有空间的细分赛道龙头,继续推荐【东方雨虹】、【三棵树】、【森鹰窗业】、【坚朗五金】、im电竞官方网站手机app下载【兔宝宝】,建议关注【科顺股份】、【北新建材】。

  (2)水泥:本周全国水泥市场价格大体保持平稳。价格上涨区域主要是山东省,幅度10-30 元/吨;价格回落区域为江苏和江西,幅度10-20 元/吨。8 月下旬,受市场资金紧张因素影响,大多数地区在建项目施工进度缓慢,im电竞官方网站手机app下载水泥需求环比提升有限。价格方面,受益于错峰生产和行业自律,局部地区水泥企业积极复价,助推全国整体价格实现企稳。

  (3)玻璃:全国均价:本周(08 月 21 日- 08 月25 日)周均价2032 元/吨,环比+0.39%(元/吨)。开工率: 本周浮法玻璃企业开工率 80.98%,im电竞官方网站手机app下载环比持平。本周玻璃企业产能利用率为 82.37%,环比+0.54%。截至 20230824,浮法玻璃行业开工率为 80.98%,环比持平。3.2mm 镀膜主流大单报价25.5 元/平方米,环比持平,较上周暂无变动。

  (4)玻纤:截至8 月24 日,国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900 元/吨不等,全国均价3695.25 元/吨,主流含税送到,较上周均价(3695.25)持平,环比降幅扩大1.78 个百分点。推荐【中国巨石】,关注【长海股份】【山东玻纤】。

  (5)原材料变化情况:截止08 月25 日,钛白粉现货价16,616.67 元/吨,环比上升617元/吨,同比去年下降1,200 元/吨,对应下降比例为6.74%。国内丙烯酸现货价6,412.50 元/吨,环比上升125 元/吨,同比去年下降1,688 元/吨,对应下降比例为20.83%。国内苯乙烯主流市场价8,720.00 元/吨,环比上升130.00 元/吨,同比去年上升80.00 元/吨,对应上升比例为0.95%。环氧乙烷现货价6,400.00 元/吨,环比上升100.00 元/吨,同比下降100.00 元/吨。

  风险提示:基建投资不及预期;政策变动不及预期;信用趋紧的风险;地产调控继续趋严的风险;原油价格继续上涨的风险。