本周（2023.2.27–2023.3.3，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅1.92%，同期、全A指数涨跌幅分别为1.71%、1.05%，超额收益分别为0.21%、0.87%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）：本周全国高标水泥市场价格为430元/吨，较上周持平，较2022年同期-83元/吨。较上周价格持平的地区：东北地区，泛京津冀地区，西南地区，西北地区；较上周价格上升的地区：两广地区（+10元/吨），中南地区（+3元/吨）；较上周价格下降的地区：长江流域（-2元/吨），华东地区（-2元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为61.7%，较上周-3.5pct，较2022年同期-2.3pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为59.1%，较上周+9.3pct，较2022年同期+13.4pct。（2）玻璃：本周统计的全国浮法白玻原片平均价格为1743元/吨，较上周-7元/吨，较2022年同期-685元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为7102万重箱，较上周+55万重箱，较2022年同期+2430万重箱。（3）玻纤：本周无碱2400tex直接纱成交中位数4106元/吨，较上周-14元/吨，较2022年同期-2044元/吨。2023年2月样本企业原片库存为77万吨，较23年1月+7万吨，较22年同期+54万重箱。 周观点：政府工作报告定调稳增长和弱刺激，中期而言我们认为2023年地产链的结构性复苏将持续。地产销售继续回暖，国央企新房供应增长有限，购买力转向二手交易。民营地产主体的存量风险出清对地产链仍有影响，销售对拿地和新开工的传导效果仍需观察。短期微观层面，消费建材，定制家居和厨电的数据反映出疫情放开后线下消费的明显复苏。工程建材的数据反映出需求复苏基建市政地产，而供给侧出清持续推动龙头企业的增长。 （1）零售端定价能力强、现金流好，龙头企业持续下沉渠道和提升品牌，推荐。（2）基建链条实物需求加速落地，利好水泥混凝土产业链，长三角水泥价格底部已现，龙头的强定价权、高分红和现金流价值提供充足安全边际，推荐华新水泥、、北新建材等。 风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期。
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