1）3 月 5 日政府工作报告提出 2023 年 GDP 增长目标为 5%左右，市场预期在经济温和复苏的大基调下，基建地产大幅回暖的可能性降低；2）住建部长 3 月 7 日接受记者

　　采访时表示对后续房地产企稳回升充满信心，购房政策已经出台，正在落实，部分市场投资者或解读为后续继续出台房地产支持政策的可能性降低；3)3月10日，央行公布金融数据：2月社融新增3.16万亿，同比多增1.95万亿；人民币贷款增加1.81万亿，同比多增5928亿，2 月社融数据超预期，我们认为二季度地产/基建链建材仍有望受益于预期和基本面改善带来的 PE 和EPS 双击，短期调整后继续看好投资价值。

　　玻璃：终端需求继续启动，加工厂订单季节性增加，叠加终端小幅补库，产业链库存压力得到缓解。短期高库存下价格弹性尚弱，仍需等待需求继续上升或供给侧的进一步减量。中期来看，行业大范围亏损持续压制玻璃窑炉开工率甚至加快供给出清，2023年竣工需求有前期高开工体量支撑，随着终端需求的启动，将支持玻璃库存中枢显著下行，将推动全行业盈利修复，价格上涨空间可观。若保交付落地，库存去化斜率加快，价格弹性更大，叠加纯碱产能投放利好玻璃在产业链的利润分配，企业盈利有望大幅修复。 消费建材： 21FY/22Q1-3 受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23Q1 起基本面有望展现向上弹性。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道。

　　水泥：除财政前置、专项债支持力度持续加大外，国家将“优先支持在建项目、尽快形成实物工作量”作为主要目标，基建项目有望加速落地，2023年基建开复工节奏加快。截至3月9日，水泥开工率为53.07%，农历口径同比增长13.09pct，由于水泥企业市净率估值处于历史底部，受益稳增长继续加码和地产景气改善，有望迎来估值修复。同时2023Q1水泥错峰力度加大，短期需求迎来季节性回升，价格上调节奏加快，叠加稳增长政策预期，是博弈水泥景气反弹的良好窗口期。

　　玻璃板块，一方面，受益于竣工带动需求逐步修复，另一方面，成本端纯碱新建600万吨产能或将于Q2-Q3集中释放，盈利能力修复弹性增强的相关标的。2）消费建材板块，受益于二手房市场率先回暖以及渠道布局持续完善，基建工程和零售业绩兑现预期较强，尤其在节后未出现疫情高峰的背景下，业绩有望超预期的企业。3））水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化的相关公司。

　　参考文献：2023年03月13日 开源证券 建筑材料行业周报：社融向好&新房成交回暖，继续看多建材机会im电竞官方网站手机app下载im电竞官方网站手机app下载im电竞官方网站手机app下载